聯準會從 2022 年 3 月啟動升息循環，在 18 個月內升息 5.25%，幅度之大史上罕見，但美國經濟不僅未見衰退，連「軟著陸」也未見跡象。 下降明顯的 CPI 也於 7 月開始再度攀升。強勁的就業市場支撐消費、高漲的油價及美國政府不斷增加的赤字，讓殖利率短期內難以下降。

美國上週公布的 8 月 CPI 及 PCE 小幅超過市場預期，加上就業市場表現強勁，導致通膨下滑不如預期。市場擔心聯準會將長期維持高利率，美國 2 年期及 10 年期公債殖利率再創新高。雖然市場共識本次利率決策將維持不變，但市場聚焦在點陣圖，希望了解委員對明年的目標利率的想法。

美國 10 年期公債的殖利率 17 日已升至 4.33%，30年期的公債殖利率達到 4.42%，創下 12 年來的新高。市場分析師認為如果通膨持保持目前水平，發行者需要給予更多的期限溢價（Term Premiums）才能吸引投資人持有長期債券