五分鐘學美股》別只喝Starbucks！一文秒懂星巴克（SBUX）可以買嗎？

本文來自合作媒體股股，商益獲授權轉載。

星巴克（SBUX）已經離不開我們的生活，每當買一送一時，大排長龍的隊伍成為 OL 的日常，而這間美國文化的代表公司，到底值不值得我們投資？一起看下去！

星巴克公司簡介

星巴克（SBUX）是全球知名的連鎖咖啡品牌。自從 1971 年霍華德·舒爾茨買下星巴克經營權後，迅速擴店，現在成為家喻戶曉的咖啡品牌。公司主要業務為專門於實體咖啡廳店面，販售各式咖啡飲品、食品，及周邊商品，旗下除了同名星巴克咖啡品牌，另擁有 Seattle’s Best Coffee 咖啡、Teavana 茶飲、Evolution Fresh 果汁、Ethos 瓶裝水，以及 Princi 烘培品等食品品牌。

• 星巴克美股代號：SBUX（本文皆以此稱呼）
• 營收占比：北美最高（68%)（2022Q3 財報）
• 地位：全球最大的咖啡品牌所屬指數：那斯達克 100 指數、那斯達克指數、S&P500、道瓊工業指數
• 營收分為：北美店（​​North America）與國際店（International），還有持牌店鋪（Licensed stores）
• SBUX 股利配發：連續成長 10 年，五年平均配發 1.52
• 星巴克 CEO：舒爾茨，詳請可看書本《全心灌注》

營收占比，股股製作

SBUX競爭對手比較表格

股股製作

星巴克 SBUX 優勢：第三空間、星巴克 APP

• 願景：有看過星巴克故事的人都不陌生，家裡是第一空間，辦公室是第二空間，而星巴克想讓旗下咖啡廳成為「第三空間」。
• 氛圍：圍繞著打造「第三空間」的概念，延伸出星巴克種種的服務細節，比方說裝潢風格、員工不能噴香水等等。
• 系統化：打造一間舒服、可以做「第三空間」的咖啡廳不難，難的是把這系統化、然後複製到全球各地。
• APP 快速購物：在 APP 下單後去附近的星巴克拿咖啡。
• APP 數據分析：星巴克的 APP，可以依據你到的分店位置、你到的時間、當地的天氣、該分店最近最受歡迎的飲料、你以往的消費習慣等資訊綜合考量後推薦給你適合的飲料。

SBUX 無形中成為美國文化的代名詞，想到咖啡店，就會浮現星巴克的樣子，這實在非常厲害，且買一送一與會員制度成為有效的經營測略，星巴克也成為了這樣：不是用蘋果手機跟筆電的沒資格坐裡面、那個錢就是花在 wifi 冷氣燈光環境整潔、附近星巴克一大早經過人就滿滿的。

美股星巴克：SBUX 配息

• SBUX 配息頻率：季度配息
• SBUX 殖利率：1-2％之間

股股製作

SBUX dividend 股息連年成長，成為少數的股息競爭者，且配息頻率高：季配，能較快回本。

SBUX 股票回購

SBUX 常常採取股票回購計劃，將資金返還給股東（分紅），但是此舉被質疑是富了高管的荷包，而不顧及股東們，因此舒爾茨重回 CEO後，第一件事就是停止回購。

• 股票大幅回購減少流通在外股數
• 回購使得負債大於資產

財報速看：星巴克 SBUX 損益分析

營收表現

• 毛利率常年高於 2 成，淨利率高低浮動，大抵仍高於 8%
• 股東權益報酬率近幾年為負

負債表現

• 流動比小於 2，速動比大約 0.5-1 之間
• 負債比約 8 成
• 自由現金流量波動並為持續成長

股息配發

• 連續十年穩定配發股息，且連年成長
• 年度配發利息。

SBUX 的財報顯示出「負債比」非常高，而且ROE 近年為負值！因為權益為負數，這點真的值得關注。

投資 SBUX 風險

我們用股股 APP 看一下美股 SBUX 目前的合理價與體質分數：

從 APP 可知道：它竟然是擁有品質分數 94 的公司，這相當少見呢！另外股股估價是 84，而目前 SBUX 股價則是 87.1。

股股提供

SBUX 總整理

1. SBUX 以「大規模成長 Growth at Scale」發展，相信未來仍是領導者並持續成長，因為他本身有很好的信譽與顧客忠誠度。
2. 公司的負債比偏高，因此財報方面，股股偏保守看待。
3. 風險：投資 SBUX 要小心展店快速是否能回本？
4. SBUX 前景：即將在 2022 會計年度底達到 6,000 家。公司計畫至 2025 年，以平均每 9 小時開出一家新門店的速度，新增開 3,000 家門店，中國門市將達 9,000 家。

責任編輯：陳涵書

《商益》主張「商業是最大的公益」，報導專注於讓讀者理解資本力量、商業本質以及財經語言。歡迎加入 Discord 社群，並免費訂閱 Substack 電子報。

延伸閱讀：
5 分鐘學美股》NVIDIA是做什麼的？靠顯卡怎麼成為世界第一?
5 分鐘學美股》訂閱制王者Adobe，如何創造營收連續成長11年