美股
2022/10/19

公用事業類股的防禦功能不再?殖利率比公債還低

投資人相信公用事業類股的防禦功能,不論是家庭還是企業,都需要電力與能源維生,相較科技類股,公用事業類股的收入穩定多了。但是,今年 9 月中旬之後,XLU 價格逐漸下跌,跟 9 月的最高點相比,至今已下跌 17%,把今年以來的漲幅全部抵銷掉了。

陳涵書
Photo Credit:Reuters / 達志影像

今年以來,S&P 500 指數下跌 20% 以上,納斯達克指數下跌 30% 以上,債券指數表現也不佳,例如 BND 今年跌幅 16%,BNDW 跌幅 15%。在眾股皆跌的時候,公用事業類股似乎成為避風港,今年 9 月以前,追蹤  Utilities Select Sector Index 的「SPDR 公用事業類股 ETF(XLU)」漲幅超過 10%,在淒慘的股市中表現優異。

投資人相信公用事業類股的防禦功能,不論是家庭還是企業,都需要電力與能源維生,相較科技類股,公用事業類股的收入穩定多了。特別是聯準會要用升息打擊通膨率,透過升高的利率降低市場需求以達到供需平衡的目標。然而,不管需求如何被壓抑,維持生活品質的電跟瓦斯總是不能省的。

例如,XLU 就持有電力公用事業 NextEra Energy Inc.、Duke Energy Corporation 等公司。

但是,今年 9 月中旬之後,XLU 價格逐漸下跌,跟 9 月的最高點(78.12 元)相比,至今已下跌 17%,把今年以來的漲幅全部抵銷掉了;如果投資人在今年初買進 XLU,在 9 月時漲 10%,到了 10 月卻下跌 8%,XLU 在 10/12 還觸及今年的最低點(61.52 元),防禦類股已經失去了它的功能了嗎?

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XLU 每季每股配息約 0.5 元,目前的年化殖利率為 2.94%,而美國 10 年期公債價格下跌,殖利率從今年初的 1.63% 上升到 4%,當投資人買進把 XLU 股價推高了,殖利率卻輸給了中期美國公債。或許投資人漸漸發現這一點,於是陸續減持公用事業類股。

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隨著投資人賣出 XLU,公用事業類股的防禦功能也變成過去式了。

 

核稿編輯:李柏鋒

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