ETF 2022/10/14 會員免費

提領退休金,用高股息ETF或高配息標的好嗎?

有人說退休之後,轉而使用高股息 ETF(例如 0056)或其他高配息的標的,以配息支應退休後所需的現金流,本文從幾個方向討論這樣的選擇對退休到底有沒有利。

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Photo Credit:Shutterstock / TPG Images

有一種常見的說法,還在工作時累積資產用大盤指數 ETF(例如 0050)來獲得較好的長期報酬和複利效果,但在退休之後,轉而使用高股息 ETF(例如 0056)或其他高配息的標的,以配息支應退休後所需的現金流,可以避免市場大跌時需要賣出投資部位,以及退休持股賣光的狀況。

本文即希望從幾個方向探討來指出,這樣的選擇對於退休並沒有比較有利,反而很可能有害,一些對大盤指數標的配置的擔憂,以及對高配息標的功能的預期可能與實際不符。

1、高股息標的總報酬很可能較差

無論是還在工作的資產累積時期,或是退休之後的提領時期,會影響到成效與目標的達成的,都一樣是總投資報酬率。

總報酬包括配息與價格成長,但並沒有根據說明,高配息率的標的能因此帶來較好的總報酬。

不僅許多純以拉高股息為目標的指數,長期績效落後給大盤指數(例如台灣高股息指數落後於加權報酬指數或台灣 50 指數),相關 ETF 還更進一步會因為頻繁轉換標的,帶來較高的費用,進一步再拉低相關總報酬,這些都是對退休規劃不利的。

Google Finance

2、高配息標的波動風險沒有比較低

如果在略降低預期報酬的同時,能有效降低整體配置的下跌風險,那不失為較好且合理的選擇,但高股息或高配息標的並無法達到這個效果,雖然在市場上的確有些股票的股價波動較小,但這跟配息高低並無絕對的關係。

實際上無論是自行或透過 ETF 選擇配息高的股票,可能會集中投資在特定配息較高的產業,在某些市況下的確可能在股市大跌時跌得比大盤少,但是在一些市況下又可能跌得比大盤多。

例如,台股過去從 2007 年以來 6 次較大的下跌中,0056 就有 3 次跌幅比 0050 要大,高股息並沒有明顯帶來較小的下跌風險。 

此外,如果是債券,配息高的債券,反而通常是波動風險比較大的,例如配息較高的公司債波動會大於先進市場的公債,而配息更高的非投資級高收益債(垃圾債)波動又大於投資級的債券。

在退休時期,有效降低波動風險的作法,是將資產一部分配置在低風險的資產(投資等級債券、現金),跟股市部位搭配之後,也能達到較好的報酬/風險比,對退休投資人是較有利的作法。

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