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2022/06/01
Press Release

半導體本益比大幅下修 正是撿便宜時機

半導體產業是否形成一個完整聚落,是產業發展的重點要素之一。而台灣有非常完整的半導體產業鏈,除了台積電外之外,有眾多具國際競爭力的上、中、下游半導體公司。

市場快訊
Photo Credit:富邦投信

本文來源為富邦投信新聞稿

今年以來科技股面臨漲多回檔以及評價面偏貴之修正,特別是半導體族群更是重災區,然而觀察目前市場上的半導體 ETF,持續掀起散戶申購熱潮,半導體股價愈跌、但國內3  檔半導體 ETF 總受益人數則逐月增加,截至 4 月底已正式突破 30 萬大關。

富邦台灣半導體(00892)ETF 經理人陳靜如表示,電子指數本益比已低於過去 10 年平均,且新科技離不開半導體概念下,從長期投資的角度說,目前台灣半導體產業正是分批逢低布局好時點。

今年度半導體族群股價的下跌,且下跌幅度較大盤深,在整體獲利仍成長的狀況下,陳靜如認為主要來自評價面的下修,從部分公司法說會釋出樂觀展望,但股價仍然下跌也可以見到端倪。

2020年 新冠疫情爆發後,聯準會啟動前所未有的量化寬鬆政策,聯準會資產負債表規模由疫情前的 4 兆美元不到,擴張到超過 8 兆。市場在資金充沛的狀況下,股市評價都大幅上揚。

但今年聯準會貨幣政策轉為緊縮,緊縮貨幣政策對股市評價通常產生下修的效果,尤其針對本益比較高的科技相關個股更為明顯。以台股電子指數來看,本益比從去年底超過 18 倍,下修到近期已來到接近 13 倍,不但低於 2020 年 3 月疫情爆發初期水準外,更也已低於過去 10年平均。

不過,陳靜如仍然看好半導體產業長期的發展,包括新科技的應用、晶片含量的提升。這主要著眼於,自從蘋果發表第一代智慧型手機開始,我們已經處在一個新科技的世界,而新科技只會不斷推進(如:電動車、HPC、AI、IoT 等),而這些新科技的應用,都離不開半導體。

除此之外,台積電法說會不只一次提到,隨著新科技的發展,晶片含量(Silicon Content) 將明顯增加,這都是未來半導體產業發展的動能。

陳靜如進一步指出,半導體產業在 2021 年展現出驚人的成長動能,受惠新興科技的蓬勃發展,帶動矽晶圓強勁需求,以致於矽晶圓出貨量在2021 年創下新紀錄,而半導體製造設備也伴隨著成長態勢。根據 SEMI報告顯示,2021 年製造設備銷售總額突破 1,020 億美元的規模,相較 2020 年成長 44%,再次創高。

雖然當年因疫情爆發,飽受供應鏈中斷之苦,各家廠商開始進行結構性改變,試圖提高供應鏈靈活性及多元性,但尚未完成改變時又受到俄烏戰爭以及中國疫情爆發等問題,今年半導體的成長道路再次顛簸,但其實成長動能尚未達到瓶頸。

根據 SEMI 報告顯示,受益於先進技術投資及記憶體設備支出,今年的晶圓廠、測試及封裝設備仍維持正成長,整體製造設備銷售總額預計將來到 1,140 億美元,相較去年成長 11.7%。

半導體產業是否形成一個完整聚落,是產業發展的重點要素之一。而台灣有非常完整的半導體產業鏈,除了台積電外之外,有眾多具國際競爭力的上、中、下游半導體公司。

在半導體製造技術世界第一的台積電為首下,台灣半導體產業可以說是蓬勃發展。為了讓指數較為均衡的參與這些半導體公司股價表現,富邦台灣半導體(00892) ETF 所追蹤的「ICE FactSet台灣核心半導體指數」,指數編製的特色之一,是除了最大權重股台積電外,其他成分股權重上限設為 6%,採用較為分散的方式分配權重,主要原因是若單純以市值大小分配權重,容易產生權重集中在少數公司上。

一般投資人偏好以大盤型 ETF(如:富邦台灣50 ETF) 作為核心配置,以產業主題型 ETF 作為衛星配置。站在長期投資的角度,陳靜如也建議,富邦台灣半導體(00892)ETF屬於產業主題型 ETF,波動相對大盤型 ETF 大,若看好台灣半導體產業發展的投資人,建議可以作為投資組合的衛星配置。

 

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