總經
2022/08/12

通膨降與低失業率 聯準會9月會升2碼還是3碼?

今年已經升息 9 碼的聯準會,看到下降的通膨率會減緩升息的步調嗎?

陳涵書
Photo Credit:Reuters / 達志影像

美國勞工統計局最近公布 7 月通膨年增率為 8.5%,相對於 6 月份的 9.1%,近期的通膨率看似下降了一點,聯準會 9 月的 FOMC 會議是否因此減緩升息呢?

通膨數據

本週公布的通膨年增率為 8.5%,不僅比上個月的 9.1% 低,也低於預期的 8.7%。核心 CPI 為 5.9% ,跟上個月一樣。雖然能源類的通膨率有下降,但年增率還是高達 32.9%,食物類指數年增 10.9%,創下 1979 年 5 以來的最高紀錄。

就業數據

美國在 8 月初公布 7 月的非農就業人數增加 52.8 萬人,遠高於預期的 25 萬人。

7 月失業率 3.5%,也優於預期的 3.6%。

7 月的職缺空缺數為 1,069 萬個,雖然是去年九月以來的新低,但仍然高於疫情前的水準。

從就業數據來看,目前美國的勞動市場依然相當緊繃,企業求才不易,而且 7 月薪資漲幅年增率為 5.2%,高於前值 5.1%,也高於預期的 4.9%。

通膨與就業數據是聯準會觀測市場的重要指標,雖然通膨率往下降但依然高於 2% 的理想值。就業數據優於預期,薪資也持續成長,這些現象不利於通膨的控制,也就是說,聯準會的升息行動尚未達成「降低市場需求並使供需平衡」的目標。

聯準會釋放升息意向

根據華爾街日報,聯準會 Minneapolis 分行主席 Neel Kashkari與 St. Louis 分行主席 James Bullard  本週表示,他們認為聯準會今年還會再升息 1.5%(6 碼),而 Neel Kashkari 預期明年的基準利率約在 4.4% 左右。

芝加哥分行主席 Charles Evans 則預期聯準會今年會持續升息,今年九月可能會升息 2 碼,接著開始放慢升息的腳步。

FedWatch

FedWatch 的數據顯示,市場預期 9 月有 61.5% 的機率升息 2 碼,38.5% 的機率會升息 3 碼。

聯準會主席鮑爾在今年 7 月的 FOMC 會議後說明,雖然近期市場的消費與生產指標稍微減弱,房市熱度也下降,但是勞動力市場還是很吃緊。未來會不會持續大幅度的升息會依據最新的數據決定。但鮑爾也說,在評估整體經濟與通膨影響之後,放緩升息的腳步也是有可能的。

鮑爾曾對媒體表示,市場會「經歷一些痛苦」的「軟著陸」,雖然今年美國已連續兩季 GDP 為負(Q1 為 -1.6%, Q2 為 -0.9%),但是聯準會 Atlanta 分行預期 Q3 的 GDP 為 2.5%,跟鮑爾對市場的預告有所差距。

GDP Now

在今年 9/20-9/21 的 FOMC 會議之前,勞工部還會釋出 8 月份的通膨與就業數據,若通膨與就業市場有持續降溫的跡象,升息步調才有放緩的可能。

 

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