小資不適合指數化投資跟資產配置？想分散投資風險該怎麼做？

在投資方法中，指數化投資能用於分散個別證券的風險，資產配置則用於分散特定資產種類的風險。但有一種常見的說法，這些分散風險的方式，在資產小的時候都沒必要，只有資產夠大才需要。

在這種說法中，主要包括三種看法：

1. 資產小還作分散，會耗費過多成本
2. 資產小的時候必須集中追求更高的報酬來快速增加資產
3. 資產大才需要分散風險

這篇文章即從成本、報酬和風險三個角度，來探討不同資產大小的人所面臨相關狀況的異同，以及這些說法的合理性。

一、 成本：

如果一個策略本身合理，但需花費過高的成本（包括金錢以及時間精力），與達成的效益不成比例，那就不是個好的作法。

在以往缺少合適的指數投資工具情況下，小資族自行購買許多證券來分散風險，的確很可能會耗費過多的交易成本和時間成本，而另一種有分散功能的主動基金則本身費用成本較高。

但現在已有低費用的指數基金和 ETF 等指數化投資工具可供使用，能很方便地以相當低的費用來分散個別標的風險，成本已不成為障礙。

而就不同類似資產的配置來說，可以簡單使用股、債兩支ETF，甚至一支平衡型指數ETF 就能作出適合自己風險的配置，即使資產很小，也不需要花過多金錢和時間成本就能做到。

相較於指數化投資的低成本，主動投資反而可能因為較多的買賣進出，而花費更多的交易成本（選股長期持有的投資策略，則可能成本略低於指數化投資），而以花費的時間精力來說，無論資產大小，主動投資都明顯要高於指數化投資。

二、報酬：

1、主動投資未必預期報酬較高：

指數化投資獲得的是市場平均報酬，所以使用非指數化投資的方式，包括主動選股、使用主動基金或是擇時進出等等，即使多承擔各種風險，也未必就能獲得更高的平均預期報酬，而如果投資的成本較高，反而會獲得更低的預期報酬。（例如超短線的當沖進出，甚至預期平均報酬很可能是負的）

使用主動投資的方式，確定能改變的只是「報酬的分布狀況」，亦即在有些情況下拿到高於指數平均報酬，但有些情況下拿到更低的報酬，平均起來並未能獲得較高的預期報酬，這點無論資金大小都是一樣的。