看不見車尾燈的單方輾壓：掙扎的傳統車廠遙望穩居領先的特斯拉
特斯拉在 2012 年推出 Model S 時幾近破產，外界均不看好電動車未來發展，傳統車廠亦堅守燃油車路線。但 2018 年特斯拉開始獲利後，汽車業方向開始轉變，十年專注電動車的特斯拉保持市場領先地位且穩定獲利；相較之下，傳統車廠對電動車過晚投入且持續虧損，至今看不到趕上特斯拉的可能。
特斯拉在 2012 年推出首款量產的電動車 Model S 時幾乎破產，在當時看來 Ford、GM、豐田、本田和其他傳統車廠持續生產燃油車相當合理；之後幾年華爾街分析師對 特斯拉維持「賣出」評級，對沖基金也持續做空，傳統車廠選擇繼續生產燃油車也無法苛責。
但在 2018 年下半年 Tesla Model Y 的銷量明顯成長，特斯拉擺脫虧損且獲利 4.5 億美元時，汽車產業發展方向開始轉變；環保意識抬頭及高漲的能源價格，讓傳統車廠開始加入競爭，他們認為能迎頭趕上特斯拉，電動車市場的競爭將會異常激烈，特斯拉在不久的將來會再度虧損。
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過去兩年證明傳統車廠錯了，它們錯失最好的發展時機，且被特斯拉遠拋於後。
特斯拉：傳統車廠，You are out！
從去年初起聯準會快速升息，高利率造成消費者購車成本增加，中國電動車廠加入競爭，加上歐盟及美國頒布多項環保協定，汽車市場競爭越來越嚴峻。傳統車廠才意識自己在電動車業務表現有多糟。
Ford 的電動車業務上一季的稅前營收僅有 18 億美元，虧損高達 13 億美元，並在上週延後高達 120 億美元的電動車投資計畫。而 GM 和本田則取消一個 50 億美元的電動車生產計劃。GM 也放棄原先訂定至 2024 年的電動車生產目標，並延後幾款電動車的生產計劃，目的是為了提高這些生產線的獲利能力。
Ford 和 GM 面臨了巨大挑戰：他們無法從生產電動車的流程中獲利。
電動車賺不了錢？特斯拉及比亞迪打臉傳統車廠
當特斯拉在 2018 年下半年淨收入轉虧為盈時，美國的傳統車廠異口同聲表示特斯拉獲利之前已虧損數十億美元，所以生產電動車對其他車廠而言不切實際。以精實著稱的日本豐田汽車為例，集團在 1992 年成立 EV（電動車）開發部，但在 2012 年才啟動「純電動車計畫」，執行長豐田章男也多次高調反對汽車產業全面電動化。
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但特斯拉跟比亞迪等純電動車製造商用實際營運數字證明：電動車產業是有獲利潛力的，只要車廠找到有效率的生產方式。
雖然飽受降價競爭及毛利率下滑的困擾，但特斯拉上季淨利依然達到 18.5 億美元；根據中國比亞迪本週稍早公布的最新財報，車廠上一季獲利達 14 億美元，相較去年同期大幅成長 82%。加上特斯拉擁有產業先行者優勢，多家車廠如 GM、Ford 及 Rivian 先後加入其充電標準，其電力儲存業務的成長潛力也非常可觀。
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根據特斯拉公布的最新財報及高盛的估計，特斯拉的電動車平均成本降至 37,500 美元，平均銷售價格約為 44,500 美元。而美國汽車平均銷售價格為 48,808 美元，多達 4,000 美元的差距顯示特斯拉在電動車生產流程遙遙領先傳統車廠。
傳統車廠降價與特斯拉競爭 擴大虧損黑洞
Business Insider 最近對 Tesla Model Y 及 Mercedes-Benz EQE 兩款 SUV 做了一次評比，特斯拉的成本和價格優勢充分展現。同樣在滿電狀態下，Model Y Long Range 的續航里程為 330 英哩（約 531 公里），價格為 48,490 美元（新台幣約 142 萬元）；Mercedes-Benz 的內裝當然更為豪華，但續航里程僅 279 英哩（約 449 公里），價格為 80,000美元（新台幣約 234 萬元）。
如果你是消費者，你會買單一輛續航少 60 英哩但卻貴 30,000 美元的電動車嗎？
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Kelley Blue Book 針對美國第 3 季電動車銷售數據清楚顯示消費者的選擇，特斯拉處於壓倒性領先：
| 汽車製造商 | 電動車銷量 |
|---|---|
| Tesla | 156,621 台 |
| Ford | 20,962 台 |
| Mercedes | 10,423 台 |
傳統車廠也試圖降價與特斯拉競爭，結果就是電動車業務虧損擴大；相較於過去半年多次降價與中國電動車公司競爭的特斯拉，雖然毛利率下滑，但今年第 3 季的毛利率依然超過 16%。
傳統車廠的另一個問題在未針對電動車設計專門的生產流程。它們試圖現有工廠中生產電動車，但現有工廠是為生產燃油車規劃，此外他們嘗試將電池放入現有的燃油車輛設計中，就像福特 F-150 Lightning 電動卡車。
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GM 與 LG 能源合資的新工廠在生產電池裝置時也遇到困難，導致部分電動車的生產受到限制。雖然高層管理人員認為這證明生產電動車並不可行，但在外界眼中，傳統車廠試圖以舊的生產流程製造全新產品，不論心態或是作法都未跟上時代腳步前進，被特斯拉遠拋於後也是情理之中。
高利率墊高購車成本 汽貸違約導致大量二手車即將入市
汽車市場的未來看來充滿挑戰。更高的聯準利率增加購車成本，也讓許多車主無力繳交汽車貸款而違約，代表不久後有大量被收回的汽車將進入市場，不管是傳統燃油車或是電動車都將面臨供給增加（二手車數量增加）且需求下降（購車成本增加降低消費意願）的情況，新車價格當然也受到影響。
汽車市場的艱難時期即將到來。誰已經做好充分的準備好整以暇面對困局？高盛給出的數字答案明確：
| 公司 | 2023 年底預期現金(億美元) | 長期債務(億美元) |
|---|---|---|
| Tesla | 190 | 24 |
| Ford | 240 | 890 |
| GM | 270 | 800 |
核稿編輯：湯皓茹
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