【台達電法說】Q4營運估持平，AI伺服器成長快，電動車今年賺錢

電源大廠台達電（2308）今（1）日召開法說會，台達電執行長鄭平指出，第三季毛利率達 29.6%，季增 0.4 個百分點，主要是整體經濟規模上升，拉升毛利率。展望後市，第四季狀況大概跟第三季差不多，消費性電子回溫並不明顯，但明年庫存逐漸去化，各方面都會比今年好一些。

台達電董事長海英俊表示，大型科技公司都在做 AI 軍備競賽，發展自己的 AI 資料中心，帶出很大需求。其中，不管是電源或散熱，甚至在應用設計上優化，台達電都有佈局，不管加產線、加人都不會吝嗇。

AI伺服器營收占比約15%，成長可期

鄭平指出，目前伺服器散熱包含氣冷、水冷，及浸沒式液冷等，台達電各方面技術都有發展，不過最近看起來是稍微放緩一點。隨著電池功率、密度愈來愈高，散熱將成為關鍵，市場長期看來空間很大，對手也很多，整體營收今年算平穩，沒有太大成長。

至於 AI 伺服器營收佔比，海英俊指出，裝有 GPU 的伺服器的高瓦數電源供應皆 1000W，甚至到 3000Ｗ 以上，包括 AC to DC，DC to DC 的 AI 伺服器，營收佔比約 15% 左右，成長很快，目前還在加線，正在估算擴產費用，成長可預期。

台達電 2023 年前九月資本支出達 212 億，包含有 68 億屬營建工程，今年的資本支出應該會比去年還多，明年因為工廠還是持續擴建、自動化，再加上設備等等，預計明年資本支出還是有 200 億以上。

台達電第三季合併財報：

• 合併營收 1077.95 億元，季增 7.2%，年增 1.46%，單季新高
• 合併毛利率 29.6%，季增 0.4 個百分點，年減 0.7 個百分點
• 稅後盈餘 93.62 億元，季增 14.89%，年減 15.42%，每股盈餘 3.6 元

在最近幾個月，電動車產業面臨了一系列挑戰，包括特斯拉降價促銷、美國汽車工會 （UAW）罷工等。然而，全球電動車市場正迅速增長，幾乎所有國家都已訂下時程，計劃淘汰傳統燃油車。海英俊認為，長期來看，電動車產業仍然有著巨大的發展潛力。

目前電動車銷售不如預期，其中一個原因是電動車價格仍然較高，儘管一些國家如挪威提供補貼，電動車平均售價仍比傳統燃油車高幾千美元，再加上升息環境下，貸款利率高，買氣沒有那麼旺。

然而，電動車的設計跟構造比燃油車簡單很多，事實上有降價的空間。電池是電動車中最昂貴的部件，鋰電池之前被炒得很高，但最近價格也下來了，單電池就可能降低好幾千元的售價，另外豐田固態電池技術等新技術也帶來了希望，儘管還需要市場驗證。

電動車今年賺錢 明年拚成長50%

海英俊提到，美國汽車工人聯合會 UAW 罷工絕對有影響，但影響不大，原因是罷工的廠不是電動車廠。台達電原預估今年電動車會倍數成長，現在雖然沒有成倍，但至少也有 80％。明年不確定因素還是很多，包括以巴戰爭。不過，如果油價上升，電動車將再次展現其競爭優勢。

儘管市場上有愈來愈多的電動車競爭對手，但許多大型汽車製造商仍在積極投入，不斷推出新的電動車型。電動車還會繼續發展，電動車今年營收佔比約 12%，規模達10億就會開始賺錢，台達電規模來到近 15 億，明年還會再往上，目標成長 40~50%。

新增電動車系統業務，明年起財報獨立

台達電從明年 1 月起新增電動車動力系統（EVS）事業單位，主要產品是車用馬達、電池系統有關的車內設備，未包含充電樁。電動車因為成長快、但毛利率不會像零組件那麼高，約估 15%，但隨著量放大，雖然毛利不高，獲利也會增加很多。

另外，充電樁屬於基礎設施部門，海英俊透露，慢充的利潤不好，快充會跟電網、儲能連接，獲利就會比較好，但技術門檻也會比較高。

中國大陸很多的車廠都開始出換電車，如果換電的速度要快，一樣要能夠快充，且要有足夠的備援電池，才能快速換電。電動車現在機型那麼多，以後標準化會做得愈來愈好，也會有很多擴散的機會，成本也有降低的機會。

處分泰達電持股 舒緩財務壓力

台達電今年 9 月宣布處分泰達電部分持股，交易總金額約泰銖84.5億元（約新台幣74.52 億元）。海英俊提到，賣泰達電股票獲利，屬於中期負債比率規劃，因為現在利息高，賣股的獲利可以還掉一些債。

近期泰國廠七廠落成，其他工業區也規劃兩個廠，產能佔到近 30%，除了工廠外，也增設研發中心，台達電致力多角化，加強美國、歐洲等的研發支出，可望吸引當地人才，研發費用仍維持 8% 營收占比。

目前在中國產能還有 55%，其中人才是當地最大優勢，集中式製造所產生的統合力也是其他地方無可比擬，目前內銷占比不大，低於 15%，外銷美國的產線已經移出，但產能還是會維持在 50% 以上。

核稿編輯：湯皓茹

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