總經 2023/05/11

什麼是貨幣市場基金?會有違約風險嗎?

長期以來全球央行維持低利率寬鬆政策,貨幣市場基金不受投資者的青睞已久,在聯準會啟動升息循環後,貨幣市場基金再度獲得市場重視。

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Photo Credit:Shutterstock / TPG Images

貨幣市場基金在低利率的寬鬆環境中不受青睞,但在聯準會持續升息的情況下,貨幣市場基金再度吸引投資人注意。但是隨著美國國債逼近債務上限且兩黨未對債務方案取得共識,投資者對於貨幣市場基金淨值可能跌破一美元(Breaking the Buck)的恐慌再度浮上檯面。

什麼是貨幣市場基金?

貨幣市場基金是在 1970 年由 Henry Brown 跟 Bruce R. Bent 所發明,投資標的多為政府債券、大型銀行定存、商業票據等商品,特色是風險極低且流動性高,幾乎隨時可變現贖回,因此許多投資人將貨幣市場基金作為短期投資目標,除了可賺取利息外,若找到適合的長期投資標的,也方便隨時變現無縫接軌。

由於聯邦利率區間已達到 5%-5.25%,根據 Crane 的資料,一些大型的貨幣市場基金在 5 月已支付將近 5% 甚至更高的報酬給投資人;且由於區域性銀行的金融危機尚未平息,投資人除了將資金轉往摩根大通這類全國性銀行,將閒置資金投入貨幣市場基金也是選項。

截至五月為止,貨幣市場基金的資產規模達到 5.685 兆美金的歷史新高。貨幣市場基金的經理人們該頒個「惠我良多」的牌匾,送給這些處在流動性壓力測試的區域性銀行。

然而如同鋼之煉金術師裡的等價交換原則一樣,因為利率的快速上升讓貨幣市場基金重獲投資者青睞,但快速上升的利率也讓美國政府的國債利息快速增加,債務逼近上限及兩黨對於債務法案的看法分歧,讓不少投資者對於貨幣市場基金的違約風險表示擔憂,甚至擔心貨幣市場基金會繼雷曼兄弟風暴之後,再度發生 Breaking the Buck(淨值跌破一美元)。

Adviser Investments 主席 Daniel Wiener:投資人,安啦!

對於投資人的疑慮,Adviser Investments主席 Daniel Wiener 對投資人信心喊話,表示 Breaking the Buck 極為罕見,尤其像 Vanguard,Fidelity Investments 及Charles Schwab 等大型機構公司,都準備充足資金隨時應對貨幣市場基金的變化。

他認為貨幣市場基金投資的資產流動性高且多元,到期日也極為分散,因此經理人們會持續尋找下一個流動性高且變現容易的標的,因此雖然債務問題尚未獲得解決,他依然建議投資人使用貨幣市場基金作為短線的投資選擇。

如同侏儸紀公園那一句名言:Life will find its way out.  由於流動性高且轉換標的靈活,Money Market Funds will find its target in.
 

核稿編輯:陳涵書

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