總經 2023/05/04

Fed暗示可能暫停緊縮,公債殖利率不漲反跌

5 月 3 日,聯準會(Fed)公佈最新利率決策,將利率調升 1 碼(25 個基點)至 5%以上。不過,美國公債殖利率不漲反跌,原因是投資人認為,Fed 主席鮑爾(Jerome Powell)的會後發言暗示 Fed 可能暫停緊縮週期。

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Photo Credit:The U.S. Department of the Treasury

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MarketWatch 報價顯示,紐約債市 3 日尾盤時,對 Fed 利率政策較為敏感的 2 年期公債殖利率下跌 3.9 個基點至 3.939%,過去 8 個交易日有 6 個交易日挫跌;10 年期公債殖利率回落 3.7 個基點至 3.401%;30 年期公債殖利率下跌 1.7 個基點至 3.713%。(註:公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

根據道瓊市場數據(Dow Jones Market Data),2 年期公債殖利率創 4 月 26 日以來新低,10 年期及 30 年期公債殖利率創 4 月 25 日以來新低。

Fed 3 日結束為期兩天的利率政策會議,如市場預期升息 1 碼,將聯邦基金利率目標區間升至 5%-5.25%,創 2007 年以來最高水準。根據 Fed 會後聲明,Fed 仍「高度關注通膨風險」,並指美國銀行體系「穩健且復原力強(resilient)」。

Fed 官員在會後聲明中表示,將視多次升息對經濟和通膨的影響,以及金融發展和經濟成長狀況,來評估進一步緊縮貨幣政策是否合宜。鮑爾在會後記者會上強調,通膨壓力居高不下,距離 Fed 目標仍然遙遠,Fed 還有「很多工作要做」,此外,美國勞動市場仍「非常吃緊」,企業用人需求強勁,Fed 準備在必要時採取更多行動。

鮑爾還提到,Fed 每次會議將以經濟數據為依歸,決定是否暫停升息,而由於緊縮政策需要一段時間才能充分發揮效果,現在還不是降息的時機。

根據芝加哥商業交易所(CME)的 FedWatch 工具,聯邦基金期貨投資人預測,Fed在 6 月會議按兵不動的機率達 95%,再升息 1 碼、將利率升至 5.25%-5.5% 的機率僅 5%。

FedWatch

經濟數據方面,根據美國人力資源管理公司 Automatic Data Processing(ADP)3 日公佈,2023 年 4 月美國非農業就業人口新增 296,000人,遠優於《華爾街日報》調查所預估的 133,000 人。

ADP 就業數據俗稱「小非農」,通常在美國勞工部非農就業報告出爐前發佈,可用於預測接下來將公佈的官方非農就業數據。

美國供應管理協會(Institute for Supply Management,ISM)3 日公佈,2023 年 4月 ISM 非製造業指數從 3 月的 51.2 略升至 51.9,高於《華爾街日報》調查所預期的51.8。美國是全球服務業主導程度最高的經濟體之一,服務業佔 GDP 的三分之二以上。

 

責任編輯:陳涵書

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