信心逃走中？PMI回升不敵企業財報調降 信貸緊縮成聯準會升息重要考量

雖然最新公布的製造業 PMI 及服務業 PMI 均高於市場預期（50.4 & 53.7），但除了大型銀行股之外，多數企業財報均不如預期，請領失業救濟金人數也持續攀升；加上Meta 從去年底開始大規模裁員股價飆漲一倍有餘，被戲謔「將裁員作為股價燃料」的執行長 Mark Zuckerberg 再次宣布不排除啟動新一波裁員計畫，市場對於經濟衰退的擔憂再度浮現。

美國本週三及週四將陸續公布第一季的 GDP 數據及三月份的 PCE 物價指數，儘管這一個多月通膨及就業數據均明顯下滑，但近日聯準會官員對於升息的表態讓五月升息一碼的機率持續上揚。

Fed Watch 五月升息一碼的機率來到 85.4%；市場更為關切的是五月升息一碼後，聯邦利率區間為 5%-5.25%，達到聯準會之前預定目標區間下緣。在經濟跟就業已明顯放緩後，聯準會今年是否還會再次升息？或許在 5 月 2 日至 5 月 3 日聯準會會議開獎之前，高級貸款專員意見調查（SLOOS）可以看出些許端倪。

Fed Watch

SLOOS 調查每三個月進行一次，受訪者多為美國銀行業負責貸款業務的高級人員，SLOOS 包括銀行高層對於貸款政策、信貸需求、金融市場和經濟發展等多方看法及判斷，能有效反映目前信貸市場的變化及風險，並瞭解美國銀行是否已提高放貸標準、提高幅度以及市場信貸需求。

上周公佈的聯邦公開市場委員會紀要顯示，多數與會官員認為近期銀行業危機提高了流動性壓力且提高了信貸門檻，作用等於升息，加上銀行對於下半年的經濟數據保守，故不排除下調原先設定的利率目標區間（5.25%-5.5%）；市場認為信貸市場將持續緊縮，信貸總額也下降。PCE 數據跟 SLOOS 或將成為聯準會評估下半年是否繼續升息的重要參考。
 

核稿編輯：陳涵書

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