美股 2023/03/14

銀行債券虧損危機延燒、全美第八大銀行嘉信股價三日崩逾3成

聚焦科技新創業的矽谷銀行(Silicon Valley Bank)及加密貨幣銀行 Signature Bank一週之內雙雙遭當局強制關閉,銀行倒閉危機持續延燒,大型金融機構嘉信理財集團(Charles Schwab Corporation)也因龐大的債券帳上虧損問題面臨投資人檢視,股價下殺。

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本文來自合作媒體 MoneyDJ,商益獲授權轉載。

CNBC、Business Insider 等外電報導,人們擔憂,嘉信等銀行業者或許也得像矽谷銀行一樣賠售債券來應付儲戶的提款需求。矽谷銀行母公司 SVB Financial Group 先前坦承,「利率愈來愈高」、「客戶燒錢速度太快」是不得不賠售債券籌措現金的主因。

銀行若能持有債券至到期、則不必認列債券投資組合的帳面損失。然而,若銀行突然必須賠售債券來籌措現金,那麼依據會計原則,財報必須認列已實現虧損。

美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corporation,簡稱 FDIC)日前才揭露,美國各大銀行握有的債券投資組合未實現損失約為 6,200 億美元。

根據嘉信提交的年度 10-K 報告,持有至到期(held-to-maturity)及備供出售(available-for-sale)債券投資組合的未實現虧損合計為 279 億美元。嘉信是全美第八大銀行。

嘉信 13 日跳空大跌 11.57%、收 51.91 美元,創 2021 年 1 月 29 日以來收盤新低;盤中一度重挫 23%。過去三個交易日以來,嘉信股價崩跌近 32 %。

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對此,嘉信 13 日表示,聚焦持有至到期債券的未實現虧損有兩大邏輯上的缺陷。首先,這些債券將持有至到期,由於嘉信還有其他充裕的流動性來源,不太可能需要在到期前出售這些債券。第二,只看持有至到期債券的為實現虧損,卻未檢視傳統銀行的貸款投資組合,等於懲罰像嘉信一樣體質更優良、資產負債表更透明的企業。

嘉信並強調,其總體銀行存款有超過 80% 都落在 FDIC 的保險上限之內,該行也有取得大量流動性的管道。

嘉信跟 SVB 等許多銀行一樣,都在美國公債殖利率來到谷底之際投入大批資金。聯準會(Fed)過去一年將聯邦基金利率大幅調升 450 個基點,嚴重侵蝕公債價值,若銀行像 SVB 一樣必須出售手上債券來籌措現金,則可能實現龐大虧損、最終衝擊股東權益。

根據嘉信的 10-K 報告,旗下多數債券的存續時間超過 10 年,加權平均殖利率(average-weighted yield)遠低於當前市場上的殖利率。其中,備供出售債券總額接近 1,500 億美元、加權平均殖利率為 2.13%,而持有至到期債券總額 1,590 億美元、加權平均殖利率為 1.74%。

相較之下,CNBC 報價顯示,紐約債市 13 日尾盤時,對 Fed 貨幣政策較敏感的美國2 年期公債殖利率暴跌接近 59 個基點至 4.005%;過去三個交易日總計狂跌約 100 個基點、為 1987 年 10 月 22 日以來最大三日跌點(當時大跌了 117 個基點)。
 

責任編輯:陳涵書

 

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