台積電縮短收款天數，為什麼呢？有這樣的本事嗎？透露出什麼經濟風險？
台積電將縮短收款天數，原本 45 天的廠商將會縮短為 30 天，台積電這個舉動代表什麼呢？是現金流不足嗎？是為了因應資本支出嗎？本文分析台積電縮短收現天數代表的意義。
前幾天科技業有一則新聞：「台積電將縮短收款天數，IC 設計廠證實從 30 天縮短至 15 天」，提到台積電從明年起，將要縮短對顧客的收款天數，原本 45 天的廠商將會縮短為 30 天，原本 30 天的則會縮短為 15 天，所以是統一縮短了15天。
為什麼台積電要縮短收款天數？
是現金流不足嗎？不太可能。
從台積電到 2022 Q1 的財報來看，台積電的現金水位有 1.1 兆台幣啊！佔總資產的 28%，是一個非常安全的比例。而且還在持續增加中，怎麼會是現金流吃緊呢？
那是要留錢發放股利嗎？也不太是。
台積電 2022 Q1 發放出的股利現金才 710 億台幣左右，佔營業現金流不到 10%，怎麼會是主要考量呢？
還是為了利息？有可能，但其實影響不大。
我們可以來試算一下，當台積電將款項更早收回來，手上有更多現金可以用，就可以用這些現金來進行投資，而不是舉債，這當中可以省下多少利息呢？
台積電的財報有提到，利息資本化（花在資本上的資金利息）的利率 0.56%-2.64%，以平均1.6%，以及去年一年的營收來很粗略地算，台積電去年一年營收是1.5兆元。
1.5 兆 x 1.6% / （365 * 15） = 10億 ！
光是利息一年就差了 10 億元，已經是一家中型公司的年營收了，而且這是去年的數字，今年的營收增加，加上通膨帶來的升息，利息成本也可能上升，所以差別應該更大。
假設營收成長 20%，利息從 1.6% 升到 2%，整年的利息支出會增加為 15 億元左右，雖然這跟台積電龐大的營收比起來，依舊佔不大的比例，但面對升息的預期，能減少資金成本，依然可能是一項考量。重點是，台積電有本錢這麼做。
那是為了因應資本支出嗎？有可能！
從台積電的現金流量表可以看出來，由於台積電近幾年來積極的擴張策略，資本支出持續上升，在 2020 年，台積電的投資現金流量（拿去投資資產的錢）大約是支出 5,057 億，佔營業現金流量（賺來的錢）61%，2021 年投資活動現金流出為 8,364 億，佔營業現金流量的 75%，還是個安全的比例，但可以看出積極擴張的意圖，在這種狀況之下，手上能保有多一點現金，還是比較安全的。
同時也有看到台積電融資現金流（借來的錢）保持在低檔，甚至有負數（代表還錢），現金流的提高大多是賺來的，不是借來的，是用賺來的營收來支付營運和資本支出，而且拉高自由現金流的金額，這對於台積電的財務紀律來說，也是比較安全的做法。
但保留更多現金，要的是量，縮短收款天數，看的是時間。因此，應該也不是主因。
來源：財報狗
縮短收現天數，篩選出財務穩定的好客戶
另外的可能是要篩選客戶，並且讓營收早點入袋為安，減少倒帳風險，畢竟台積電的財務紀律好，不代表他的客戶都這麼好，一些現金保留不夠的公司，面對市場突然的急凍，營收進不來，但帳款還是要付、利息還是要繳，很有可能軋不過來就倒帳了。
而即便台積電自己的財務紀律好，萬一太多客戶倒帳，也是會被牽連到的，畢竟前面提到台積電近年來資本支出規模相當大，與其說台積電在刁難客戶，其實更像是在保護自己。
其實對於財務穩健的好客戶來說，現金流問題本來就比較小，因此縮短收現天數可能是一個比漲價更能篩選出好客戶的方法，因為漲價行為可能會逼一些急著要晶片的客戶出高價搶產能，但其實也讓這些客戶在財務上面臨更大的風險，而最終風險有可能又擴散回台積電自己身上。
更棒的是，縮短收限天數還能減少顧客的 over-booking （超額預訂）等行為，因為這好像在對客戶說：「你確定要下這麼多，催這麼緊？那要先準備夠多的現金喔！」，讓對方可以更審慎考慮，調配產能給最有需要的人，同時也協助客戶在目前經濟面臨衰退、央行緊縮資金的不利環境下，想跟台積電做生意，就得讓自己的財務紀律變得更好才行。
台積電到底有沒有這樣的議價能力？
以 B2B 的上游廠商而言，要求帳期 30 天甚至是 15 天，是非常低的水準。但是在台積電的財報上有看到一個項目：暫收客戶款。
台積電 2022 Q1 財報，單位：千元台幣
這是什麼意思呢？
是廠商先付錢排隊搶產能啊！在這項政策之前，在某些製程上，廠商還沒有收到貨，就先付錢給台積電，台積電才會按照生產排程給貨，所以從這裡可以看到，台積電非常有本事可以做出這樣的要求。
雖然台積電目前仍然強勁成長，但還是可以看出台積電正嘗試在市場需求放緩之下，開始調整為「安全擴張」的策略。保留現金、縮短收現天數、減少資金成本，這都是企業在面對市場不確定性時，比較安全的做法。
從毛利率也可以看得出來，在這樣的市場景況之下，台積電的毛利率依舊持續成長，除了匯率的影響以外，可能代表高毛利的製程銷售更好、對客戶的議價能力提高，或是生產端的稼動率提升、良率提升等等，這些都是競爭力越來越強的指標。
即使在現在的市場狀況下，股價表現可能受影響，但台積電穩健地一邊增加資本支出，強化核心競爭力，也一邊增加手上的現金，是有遠見、有紀律的企業！
核稿編輯：陳涵書
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