保險
2022/06/28

【商益書摘】需不需要幫小孩買壽險?用折現率了解金錢的時間價值!

你的時間值多少錢?有趣的是,每個人的時間價值都不一樣,原因在於每個人運用金錢的能力不一樣。本文介紹「金錢的時間價值」,告訴你為什麼幫小孩買壽險是不需要的投資。

商益書摘
Photo Credit:先覺出版

本文內容出自先覺出版《全方位理財的第一堂課:你一生必學的五大財務規畫》,作者闕又上擁有近三十年的投資管理經驗,著有《為什麼你的退休金只有別人的一半?》、《阿甘投資法》等書。

「一寸光陰一寸金」道出時間是有價值的,但它有多少價值呢?我心目中的財務第一公式就會告訴你,你的時間值多少錢。而且有趣的是,每個人的時間價值都不一樣,原因在於:每個人運用金錢的能力不一樣。

因此,要提升你的時間價值, 除了投資自己的專業能力以外,理財的能力也是要投資的一環。  要知道你的時間值多少錢,那麼接著就來看我心目中的財務第一公式,也是計算未來值(終值)與現值的公式: 

未來值(FV)=現值(PV)×(1+投報率%)^期數  

金錢,有它的時間價值,很多人都知道,但不敏感,那麼在理財做決策時,就很容易做出錯誤的判斷,特別是你和銷售人員的利益有衝突時,他不見得會給予你正確的教育或指導,反而順水推舟,迎合你意,賣一個你已經想買的產品,何樂不為。  

從上述的財務公式,我們已經看到 ①現值、②未來值、③投資報酬率(折現率),以及④時間這四大變數,至於它們彼此之間的消長關係,我先不用文字敘述,就用一個生動的例子說明,你或許比較有感覺。

小孩保費便宜,早點幫他們買比較划算,真的嗎?

我在美國剛出道先是當保險經紀人,後來又擔任財務規畫師時,經常會遇到有些家長想為自家的小孩也買保險,更積極的家長甚至拿出別的保險經紀人為他們小孩做出的電腦試算表,當中的保險金額常高達 2、30 萬美元,甚至 50 萬美元。  

這時我通常會反問,為什麼你覺得要幫小孩買人壽保險?為什麼要保這麼高的金額?(小孩子若先天有遺傳性疾病的暫不論,因為情況特殊,也不多)。

很多家長抱持的一個主要理由就是:小孩的保費便宜,現在幫他們買,以後他們就不需要再花大錢購買。真的是這樣嗎?  我們就用上述的財務第一公式來還原全貌。  

幫 15 歲的孩子買 600 萬保險,70 年後價值剩多少?

假設小明今年 15 歲,買了一個新台幣 600 萬元(約 20 萬美元)的保險,他的壽命就暫定 85 歲為終點,請問 85 歲小明往生時,他的 600 萬元理賠金,價值相當於今天的多少錢?  

為什麼要這樣問?因為你才會知道當小明 85 歲時 600 萬元的保險額賠償,相當於今天的多少購買力?還有多大的保護力?財務的第一公式之所以這樣設計,是因為未來的幣值可以有多大的購買力,你難以感覺,但換算成今天的幣值你就會很有感。  

我上述這個財務第一公式,不但可算出未來值,也能反推回來算現值,可以說在充分的假設條件下,都能算出我上述講的四個變數,進而了解它們之間的關係和變化。  

這時你要注意,我們常說蘋果不能比橘子,所以當你在比較兩項不同投資方案時,要麼全部以「未來值」計算,要麼全部換成「現值」來評估,也就是說,選終點或起點,二擇一,在相同的基礎上比較,這樣才有意義。 

聰明的你,應該會發現上述這道題目不能算,因為我少給了一個假設條件,也就是這項保險的投資報酬率是多少?沒錯,如果不知道投資報酬率,就不明白這筆錢在 70 年當中成長的速度如何,而且會到達什麼樣的規模?  

也請注意,在這裡要稍微轉換一下專有術語的表達方式,當你在計算「未來值」時,不知道所選擇的投資工具是什麼?如果是股票,我們習慣說是投資報酬率;公債就習慣說殖利率;定存則說是利率,英文說成「return rate」,公式以 r 或 i 來代表。以上是算未來值時的說法。

一旦知道未來值,要反過來推算「現值」,這時習慣上又不講投資報酬率,而是稱「折現率」,但公式是一樣的。

70 年後,通膨吃掉 87% 的購買力

有了上述背景的說明,我在小明投保 600 萬的例子中缺的一個假設條件就是折現率。為什麼我要故意留一個伏筆,變成一個開放性問題?因為投資報酬率,或者我們在這裡所稱的「折現率」會因人而異。

你要是問巴菲特,投資的報酬沒有 6% 以上,他會覺得不合理,他的波克夏股票過去 65 年以來的表現,每年年均 20%。但是你若問一個在銀行定存的人,6% 的折現率又偏高。

究竟這個數字該怎麼定呢?所以我說因人而異,但由於此處談的是購買力問題,所以我覺得用通貨膨脹率比較能夠反映,也應該是多數人可以接受的。

台灣長期通貨膨脹率接近 2%,美國長期接近 3%,所以我用 3% 來當折現率。答案就出來了。 15 歲的小明,現在買一個 600 萬台幣的人壽保險,折現率,用通貨膨脹率 3% 為條件,若 85 歲見上帝,還有 70 年的保護期間,小明的爸媽關心的是他往生時,這筆理賠金可以給家人帶來相當於今天多少金額的購買力,也就是專業術語所說的現值?

答案是只有近 76 萬元 = 600(未來值)÷(1+3%)^70,購買力被通貨膨脹吃掉了將近 87%,只剩下約 13% 的購買力,你認為這是小明爸媽當時的想法或期望嗎? 

本節重點整理

我們可以整理出以下的一些論點:  

  1. 保險的目的,是在一段期間內,以極少的保費立即提供一個極大的保障
    但隨著時間遞延,保障的額度,它的現值購買力會越來越少,正是因為一寸光陰,一寸金,時間是要算錢的,保險公司給了你最需要保障的(一段)時間,但不是永遠。
  2. 保險這種產品的功能,不是投資,也不是讓你長期可以擊敗物價膨脹的
    如果可以的話,房地產、投資這類的商品就沒有存在的意義和功能了,何況投資產品越來越多,越來越複雜,就代表它在處理不同的需求。
  3. 幫小孩子買壽險,基本上是不需要的
    有以下幾個原因:
    幫小孩買保險,受益人是誰?如果是大人,就變成沒有收入的小孩,保障有收入的父母,這樣的邏輯有問題。
    這筆錢的預算,應該幫助小孩進入投資,開始接觸投資的世界,從中學習,等他成家立業再買自己需要的保險,這筆錢的投資,如果使用有市場代表性的 ETF,不是單一個股,會有一定的成績。
    如果還是覺得想要有一個保險,保額不宜過大,同時應該考慮定期保險(Term Insurance)或意外險即可,如果買有現金值的終身壽險,你有很高的機會走錯方向。

    將同樣的預算,買完定期保險後,再將多出來的資金放入投資,為什麼要這樣做?這個績效的差異,會大到讓你訝異。
  4. 資產不夠時,保險還是需要的
    就算你是投資高手,在自己的資產還沒有成長到足以靠被動收入照顧全家人的保障時,保險這樣的保護傘還是需要的。但把握前面黃金的 2、30年,透過穩健正確的投資,及早建立資產,再透過資產的投資,產生被動收入,建立工作的分身。

責任編輯:陳涵書 
核稿編輯:李柏鋒

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原始出處:
闕又上:《全方位理財的第一堂課:你一生必學的五大財務規畫
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